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作家 | 王彦青 中信建投期货掂量发展部
掂量助理 | 刘佳奇 中信建投期货掂量发展部
本解说完成时刻 | 2025年1月5日
撮要
宏不雅方面，好意思联储政策偏鹰的预期以及特朗普在野后的不笃定性，使得好意思元指数保管高位轰动，对镍价形成压制。
纯镍：宏不雅面压力以及基本面发扬偏弱，镍价承压动手。
硫酸镍：硫酸镍供需双淡，预测价钱持稳轰动。
镍矿：镍矿市集短期较为冷清，但音信扰动较多，眷注关系资源国政策的恒久潜在影响。
镍铁：价钱衔接着过期，当今镍铁利润空间异常有限，不外需求发扬疲软，镍铁难有反弹动能。
不锈钢：不锈钢需求发扬乏力，价钱或偏弱动手。
沪镍2502参考区间118000-127000元/吨。SS2502参考区间12200-13000元/吨。
操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。
不笃定性风险：地缘政事，好意思联储政策，国内经济复苏，印尼政策
一
行情追念
本周产业链并无隆起矛盾，宏不雅无显著利多，跟着假期邻近，镍及不锈钢产业链对后市信心均较为低迷，空头情谊主导下价钱承压动手。周内沪镍-2.27%，不锈钢-2.34%。
二
价钱影响成分分析
1、宏不雅面
1·1、国际
好意思国方面，经济数据赓续自满韧性，撑持好意思元走势。好意思国上周初请舒适金东谈主数21.1万东谈主，低于预期值22.2万东谈主，前值21.9万东谈主，自满好意思国管事市集仍然向好。好意思国2024年12月ISM制造业PMI为49.3，预期48.4，前值48.4，好意思国制造业仍处缩小区间，但大幅好于预期。在向好的经济数据之下，本周好意思元与好意思债收益率偏强动手，给贵金属带来一定压力。
欧洲方面，制造业赓续疲软，欧央行直言通胀获取紧要进展。欧元区制造业景气进度仍然低迷，欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月晦值45.2。欧洲央行行长拉加德本周暗示，欧洲央行在2024年缩小通胀方面获取了紧要进展，但愿2025年能按照预期和计谋推断齐全目标。虽然，欧洲央行将赓续致力于，确保通胀踏竟然2%的中期目标上。
1·2、国内
2025年中国东谈主民银行责任会议1月3日-4日召开。会议强调，2025年要点捏好以下责任：一是将强不移长远全面从严治党。二是实践抑止宽松的货币政策，为经济踏实增长创造稳当的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量踏实增长，使社会融资领域、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期目标相匹配。三是统筹作念好金融“五篇大著作”，更好服务经济高质料发展。四是充分证实中央银行宏不雅审慎与金融踏实功能，守住不发生系统性金融风险底线；完善和加强房地产金融宏不雅审慎照应，援手构建房地产发展新方法。五是稳步鞭策金融矫正绽放，进步东谈主民币国际化水平。六是深度参与人人金融处置与相助。七是进一步优化中央银行金融照应和服务。
2、基本面
本周纯镍价钱着落。宏不雅方面，好意思联储政策预期转向鹰派，以及特朗普行将在野带来不笃定性，使得好意思元指数高位轰动，对镍价形成压制。基本面角度看，纯镍下流需求发扬平平，库存陆续积聚。总的来说，宏不雅面压力以及基本面发扬偏弱，镍价承压动手。
本周硫酸镍价钱持平。市集成交陆续冷清，盐厂挺价情谊较重，但下流采买意愿异常有限，对硫酸镍价钱形成株连；同期供应端减产有扩大趋势，概括看预测硫酸镍价钱持稳动手。总的来说，硫酸镍供需双淡，预测价钱持稳轰动。
本周镍矿CIF价钱持平。受假期影响，菲律宾镍矿市集成交清淡，但矿山挺价意愿不减，而国内铁厂陆续亏蚀，关于镍矿采购则保管严慎作风。不外近期关于镍矿技术的音信扰动较多，举例菲律宾暗示将对矿业法矫正以振兴本国镍产业，印尼则暗示将再行审查已披发的RKAB配额等。总的来说，镍矿市集短期较为冷清，但音信扰动较多，眷注关系资源国政策的恒久潜在影响。
本周镍铁价钱着落。本钱端镍矿价钱相对峙稳，跟着价钱着落，镍铁技术利润空间有限，也有部分印尼铁厂堕入亏蚀，导致后市价钱让利空间或有限。需求方面，不锈钢厂节前减产，或进一步株连镍铁需求。总的来说，价钱衔接着过期，当今镍铁利润空间异常有限，不外需求发扬疲软，镍铁难有反弹动能。
本周不锈钢现货价钱着落。市集成交相对较弱，商家廉价出货以刺激下流备货，但成果相对一般，当今市集悲不雅情谊较重，对后市信心也异常有限，因此预测1月份难以看到节前备货所驱动的行情。总的来说，不锈钢需求发扬乏力，价钱或偏弱动手。
策略
宏不雅方面，好意思联储政策偏鹰的预期以及特朗普在野后的不笃定性，使得好意思元指数保管高位轰动，对镍价形成压制。
纯镍：宏不雅面压力以及基本面发扬偏弱，镍价承压动手。
硫酸镍：硫酸镍供需双淡，预测价钱持稳轰动。
镍矿：镍矿市集短期较为冷清，但音信扰动较多，眷注关系资源国政策的恒久潜在影响。
镍铁：价钱衔接着过期，当今镍铁利润空间异常有限，不外需求发扬疲软，镍铁难有反弹动能。
不锈钢：不锈钢需求发扬乏力，价钱或偏弱动手。
沪镍2502参考区间118000-127000元/吨。SS2502参考区间12200-13000元/吨。
操作上，镍不锈钢区间操作。
作家姓名：王彦青
期货交游商讨从业信息：Z0014569
掂量助理：刘佳奇
期货从业信息：F03119322
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包袱剪辑：张靖笛 欧洲杯体育
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