东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男近期对禾望电气进行商量并发布了商量论述《2025年一季报点评：传动及新动力业务高增、国际显耀冲破、盈利技艺持重》开yun体育网，下调禾望电气主见价至41.6元，给以买入评级。
禾望电气(603063) 投资重心 公司发布2025年一季报，收场营收7.74亿元，同比+41.02%；归母净利润1.05亿元，同比+90.35%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+36.81%。 新动力业务高增长、国际业务显耀冲破。25Q1公司新动力电控业求收场收入5.83亿元，同比+39.23%，毛利率32.98%，同比-6.79pct。咱们瞻望一季度风电变流器出货3.3亿元，约6GW；光伏逆变器出货1.73亿元，约1.75GW；储能PCS出货0.8亿元，约1.1GW。凭借时候上风，加强国际市集开拓，25Q1公司国际收入0.38亿元，同增128%，占比升迁至8%，毛利率54.43%，同比+8.44pct，现在公司已在荷兰、巴西、越南、巴基斯坦等多个基地勾引就业点，国际业务占比有望握续升迁。 大功率时候上风跳动、传动业务康庄大道。25Q1工程传动业求收场收入1.21亿元，同比+95.79%，毛利率47.51%，同比+8.74pct，主要由于变频器出海及国产化替代，营收和毛利率皆升。公司大功率时候储备强，尤其在5-20MW的电源设备竞争上风显然；同期公司与国际龙头企业关系深厚，在AI联系电源设备大功率化趋势下或康庄大道。 时期用度率稳中有降、诡计性现款流好转。公司25Q1时期用度1.96亿元，同比+15.0%，时期用度率25.34%，同环比-5.74pct；25Q1营性净现款流-0.68亿元，同比+78.44%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现款加多。 盈利预测与投资评级：咱们保管瞻望公司25-27年归母净利润5.9/7.1/8.2亿元，同比+34%/+20%/+15%，对应PE永别为23/19/16x。筹议到公司下流AI联系大功率电源设备市集精深，国际市集不断冲破，咱们给以25年32xPE，对应主见价41.6元，保管“买入”评级。 风险指示：竞争加重、新址品拓展不足预期等
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东北证券韩金呈商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为58.3%，其预测2025年度包摄净利润为盈利8.12亿，把柄现价换算的预测PE为15.76。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；畴前90天内机构主见均价为38.97。
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